La reciente publicación del informe de Gotham City sobre Grifols ha agitado el mercado, y con razón. Este documento, elaborado por Gotham City Research, ha puesto en duda varias prácticas contables de la empresa farmacéutica española. A continuación, desglosamos los aspectos clave de este informe y su impacto en el mercado.
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- Participaciones en Negocios Relacionados: Gotham señaló que Grifols tenía un control significativo sobre ciertas entidades, como Haema y BPC, al contar con opciones de compra y proporcionar servicios de apoyo en la recolección de plasma. Esto llevó a Grifols a incluir los beneficios de estas entidades en sus cuentas, lo que podría haber inflado artificialmente sus resultados financieros.
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- Cuestionamientos sobre Grifols Diagnostics Solutions (GDS): Gotham observó que, tras la venta de un porcentaje de GDS a la empresa china Shanghai RAAS Blood Products, Grifols seguía consolidando sus cuentas. Aunque la consolidación de filiales con algo más del 50% del capital es una práctica contable habitual, Gotham argumenta que esto podría haber llevado a una sobreestimación en la capacidad de Grifols para generar beneficios.
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- Créditos de Scranton: El informe indicaba que Grifols no reflejaba adecuadamente un crédito contraído por la sociedad patrimonial Scranton, relacionada con la venta de ciertas sociedades. Esto podría significar una falta de transparencia en sus declaraciones financieras.
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- Relaciones con Bioproducts: Gotham mencionó un préstamo considerable a Bioproducts por parte de Scranton, y cuestionó las transacciones subsiguientes entre estas entidades, sugiriendo posibles conflictos de interés y manipulaciones en la valoración de transacciones.
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- Gestión del CEO Thomas Glanzmann: Gotham criticó el papel de Glanzmann, sugiriendo que su posición en la empresa desde 2006 y su presencia durante transacciones cuestionables no representaban un cambio de liderazgo significativo
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha confirmado que está analizando el informe de Gotham y que recabará los datos necesarios para esclarecer estas acusaciones. Gotham sostiene que Grifols está “muy apalancada” y que manipula su deuda declarada y el resultado bruto de explotación (Ebitda).
Este escenario plantea serias preguntas sobre la gobernanza corporativa y la transparencia financiera en Grifols.
¿Cuánto dinero le ha costado a Grifols su caída en bolsa? ¿Qué comunicado han realizado defendiéndose de las acusaciones de Gotham City?
La caída de Grifols en bolsa tras el informe de Gotham City Research ha tenido un impacto financiero significativo para la compañía. La farmacéutica española cerró con una caída del 26% en Bolsa, lo que equivale a una pérdida de valor de mercado de aproximadamente 2.200 millones de euros.
En respuesta a las acusaciones de Gotham, Grifols ha emitido varios comunicados defendiendo su contabilidad y acusando al fondo Gotham City de intentar bajar la cotización de sus acciones para beneficiarse. La empresa ha negado categóricamente cualquier acusación de prácticas contables irregulares o de proporcionar información errónea.
En un comunicado enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Grifols calificó las afirmaciones de Gotham de “informaciones falsas y especulaciones”.
La compañía enfatizó su compromiso con la transparencia, la integridad y una conducta ética en todas sus prácticas empresariales. Además, señaló que las operaciones con partes vinculadas, que forman parte del núcleo de las acusaciones de Gotham, han sido completamente divulgadas y auditadas desde 2018.
Grifols también defendió su posición como líder mundial en el sector sanitario y reiteró su compromiso con una conducta transparente y ética en todas sus operaciones. Las cuentas de la empresa han sido auditadas por KPMG, uno de los mayores grupos de consultoría del mundo y uno de los componentes de las denominadas ‘big four’.
¿Cuál es la previsión que realizo sobre la futura de cotización sobre Grifols?
Para analizar cualquier empresa y en este caso hablamos de un caso no tan excepcional hay que visualizar el “antes” y el “después”.
En el antes nos encontramos un análisis por más de 15 expertos de la empresa cotizada que estimaban un precio objetivo en 2024 de 19,32€ con un máximo en 27,80€ y un mínimo de 12€, precio que de por si esta ya muy alejado de los actuales 10,5€ que cotiza a día de hoy.
Esta claro que Gotham se ha beneficiado del corto a Grifols, pero han existido otras empresas que han sido puestas en el foco de la firma de Gotham y no solamente han resistido si no que han subido en bolsa.
Es una muy buena oportunidad si se cree a la compañía farmacéutica española para comprar acciones porque su tasa de revalorización podría superar el 100% en el corto plazo si son capaces de demostrar solvencia. Solo el tiempo lo dirá.
