El par de divisas EUR/USD, uno de los más seguidos en los mercados financieros globales, ha enfrentado una creciente presión bajista en las últimas semanas. Este comportamiento ha sido moldeado por decisiones de política monetaria, cambios en las dinámicas económicas globales y eventos políticos significativos. Los pronósticos de los principales bancos e instituciones financieras reflejan un panorama complejo, donde el dólar podría continuar fortaleciéndose frente al euro en el corto plazo.
Factores políticos y monetarios que influyen en el EUR/USD
Uno de los factores principales ha sido la reciente victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Según Goldman Sachs, la posibilidad de que su administración aplique aranceles significativos, especialmente a las importaciones europeas, ha encendido las alarmas sobre una posible guerra comercial. Este escenario podría debilitar aún más al euro, llevando al EUR/USD a niveles cercanos a la paridad, con estimaciones que apuntan a una posible depreciación del 10% si los aranceles se implementan rápidamente. Por su parte, Citi considera que cualquier intento del euro de repuntar hacia los 1,10 dólares debería ser aprovechado como una oportunidad de venta, reforzando una perspectiva bajista para el par.
La política monetaria también ha jugado un papel clave. En octubre de 2024, el Banco Central Europeo (BCE) redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos, situando el tipo de interés de las operaciones principales de financiación en el 3,40%. Esta medida busca estimular la economía de la zona euro, pero también ejerce presión a la baja sobre el euro al reducir su atractivo para los inversores. Por otro lado, la Reserva Federal de EE. UU. ha adoptado una postura más cautelosa, sugiriendo una pausa en la reducción de tasas debido a una inflación subyacente que aún se mantiene en el 3,3%. Esta divergencia en las políticas monetarias entre el BCE y la Fed refuerza el atractivo del dólar como activo refugio, debilitando al euro en el proceso.
Indicadores económicos clave y su impacto en el EUR/USD
La inflación y el crecimiento económico también reflejan las diferencias entre ambas economías. Mientras que la inflación en la zona euro se situó en torno al 2,5% en octubre de 2024, la inflación general en Estados Unidos alcanzó el 2,6% en el mismo período, con una subyacente del 3,3%. A esto se suma un crecimiento económico más robusto en EE. UU., donde el PIB creció un 0,5% en el tercer trimestre del año, frente al modesto incremento del 0,2% registrado en la zona euro. Estas diferencias subrayan el mayor dinamismo de la economía estadounidense en comparación con la europea.
En términos de comercio internacional, las cifras también reflejan realidades opuestas. La balanza comercial de la zona euro registró un superávit de 20.000 millones de euros en septiembre de 2024, mientras que Estados Unidos reportó un déficit de 70.000 millones de dólares en el mismo mes. Sin embargo, el déficit comercial estadounidense mostró una ligera reducción, lo que indica una mejora en la competitividad de sus exportaciones, apoyada por un dólar relativamente fuerte.
| Indicador | Zona Euro | Estados Unidos |
|---|---|---|
| Tasa de interés | 3,40% | 5,25% |
| Inflación general | 2,5% | 2,6% |
| Inflación subyacente | 2,3% | 3,3% |
| Crecimiento del PIB (Q3 2024) | 0,2% | 0,5% |
| Tasa de desempleo | 7,5% | 3,8% |
| Balanza comercial | +€20.000M | -$70.000M |
El mercado laboral ha sido otro punto de contraste. En octubre de 2024, la tasa de desempleo en la zona euro se mantuvo en el 7,5%, mientras que en Estados Unidos descendió al 3,8%, reflejando un mercado laboral robusto que respalda un mayor consumo interno y, en consecuencia, fortalece al dólar frente al euro.
Desde el punto de vista del sentimiento del mercado, los índices de confianza empresarial en la zona euro han mostrado una ligera mejora, aunque permanecen en niveles moderados debido a las preocupaciones sobre las políticas comerciales de EE. UU. y la desaceleración económica global. En contraste, el índice de confianza del consumidor en Estados Unidos alcanzó un máximo de 18 meses, lo que evidencia un mayor optimismo sobre la economía nacional.
Conclusiones EUR/USD
El EUR/USD se encuentra en un momento crítico, donde las tensiones políticas y las decisiones de política monetaria están dictando su rumbo. Aunque el dólar muestra una fortaleza clara respaldada por una economía estadounidense más robusta y un mercado laboral sólido, el euro no está completamente desprovisto de argumentos para una eventual recuperación. Sin embargo, en el corto plazo, los factores parecen inclinarse hacia una mayor presión bajista sobre el euro.
La victoria de Donald Trump y su posible agenda proteccionista, combinada con las políticas monetarias divergentes entre el BCE y la Fed, refuerzan la probabilidad de que el EUR/USD continúe su caída hacia niveles más bajos, incluso acercándose a la paridad. Si el BCE persiste en su política de recortes de tasas mientras la Fed mantiene una postura firme frente a la inflación, el atractivo del dólar seguirá superando al del euro.
Dicho esto, un punto de inflexión podría darse si la economía europea demuestra resiliencia frente a estas presiones externas. Si el BCE logra estimular la actividad económica y el crecimiento del PIB en los próximos meses, o si las políticas proteccionistas de Trump generan tensiones internas en la economía estadounidense, podríamos ver un giro en la tendencia actual.
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