En su última reunión, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés, en una horquilla del 5,25%-5,5%, por cuarta vez consecutiva. Esta decisión, que mantiene los tipos en máximos de 23 años, refleja una postura cautelosa por parte del banco central, en un momento en que la inflación, aunque moderada respecto a los picos anteriores, aún no alcanza el objetivo deseado del 2%.
La decisión de la Fed y su contexto
La Fed enfrenta el desafío de lograr un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense, es decir, reducir la inflación sin provocar una recesión. Este equilibrio es complicado, especialmente en un contexto de incertidumbre económica global y tensiones geopolíticas. La economía de EE.UU. ha mostrado señales de resiliencia, con un crecimiento del 0,8% en el último trimestre y una inflación que cerró en 3,4% el pasado año, mostrando una desaceleración desde el 7% de 2021 y el 6,7% de 2022.
Por primera vez en dos años, la Fed ha abandonado la retórica de posibles aumentos en los tipos de interés, adoptando una postura más neutral. Esto ha abierto la puerta a la especulación sobre posibles reducciones en el futuro, aunque sin establecer un calendario específico. La institución ha enfatizado la necesidad de “mayor confianza” en que la inflación se está estabilizando de manera sostenible hacia su meta antes de considerar una reducción en los tipos.
En su conferencia de prensa, Jerome Powell destacó el progreso hacia los objetivos de doble mandato de la Fed, con una inflación que ha disminuido sin un aumento significativo en el desempleo, aunque la inflación aún se considera demasiado alta. La Fed ha decidido mantener sin cambios la tasa de interés de política y continuar reduciendo sus tenencias de valores. Powell enfatizó el compromiso de la Fed con el objetivo de inflación del 2% y señaló que, aunque la política monetaria está en territorio restrictivo, la economía ha sorprendido en varias ocasiones desde la pandemia, por lo que el progreso continuo hacia el objetivo de inflación no está asegurado.
La Fed está preparada para mantener el rango objetivo actual para la tasa de fondos federales por más tiempo si es apropiado, basándose en la evaluación continua de datos entrantes y la evolución del panorama económico.
La Fed también continúa con su política de reducción del balance, retirando unos 95.000 millones de dólares al mes, lo que subraya su intención de mantener una política monetaria restrictiva hasta que se logren sus objetivos de inflación. Esta postura ha tenido un impacto negativo en los mercados bursátiles, reflejando la delicada relación entre las expectativas de política monetaria, el desempeño económico y la estabilidad financiera.
La economía estadounidense entra en 2024 con balances sólidos y un fuerte crecimiento de la renta real disponible, mientras el mercado laboral se reequilibra sin un aumento en los despidos. Este escenario se alinea con las expectativas de un “aterrizaje suave” por parte de la Fed, donde la inflación retrocede muy gradualmente hasta el objetivo. Sin embargo, este proceso requiere paciencia, y los mercados ajustan sus expectativas en consecuencia.
¿Cómo afecto a los mercados financieros?
Tras el discurso de Jerome Powell, los mercados financieros experimentaron una jornada negativa, siendo esta la peor sesión en cuatro meses para el S&P 500, que cayó aproximadamente un 1.6%. El Nasdaq Composite descendió más de un 2.2%, mientras que el Dow Jones Industrial Average perdió alrededor de 0.8% o más de 300 puntos. Estas caídas se atribuyen a las declaraciones de Powell, que disminuyeron las expectativas de un recorte de tasas en marzo.
Discurso de Powell sobre los tipos de interés
Para todos aquellos con curiosidad de desentrañar que dijo Jerome Powell ayer sobre los tipos de interés os facilito su discurso en la sesión de ayer.
