Cerramos agosto con volatilidad y citas macro clave a la vista. Los mercados a septiembre 2025 llegan condicionados por Jackson Hole, el calendario de bancos centrales y una fricción política en EE. UU. que reabre el debate sobre la independencia del banco central.
Situación actual de los mercados en septiembre de 2025
El eje sigue siendo la política monetaria. Jerome Powell, en Jackson Hole, dejó la puerta más abierta a recortes por enfriamiento laboral, sin renunciar al objetivo del 2 %. Christine Lagarde subrayó la resiliencia del empleo europeo en el mismo foro. Son matices distintos, pero compatibles con un giro suave.
En divisas, el EUR/USD avanza en agosto hacia 1,16–1,17. La referencia del BCE marcó 1,1656 el 26 de agosto. El rango encaja con la expectativa de reunión del FOMC del 16–17 de septiembre y el Governing Council del 10–11.
En materias primas, el oro se sostiene cerca de máximos históricos y consolida sobre 3.35–3.39 k $/oz. El soporte viene de dólar más débil intermitente, tipos reales y riesgo geopolítico persistente.
En criptoactivos, Bitcoin corrige tras un máximo histórico en agosto (~124 k $). Cotiza en torno a 111–112 k $, con un tono de consolidación. El mercado asimila beneficios y reequilibra expectativas.
Agenda de septiembre 2025 (citas que mueven precio)
| Fecha | Evento | Nota |
|---|---|---|
| 10–11 sep | BCE: decisión y rueda de prensa | Enfoque en empleo y transmisión crediticia |
| 16–17 sep | FOMC: decisión + SEP | Probabilidad elevada de recorte de 25 pb |
| Fin de mes | Datos EE. UU./UEM | Inflación, empleo, ISM/PMI |
Factores clave para septiembre: política, bancos centrales y ciclo
Independencia de la Fed. La Casa Blanca ha abierto un frente inédito al intentar cesar a una gobernadora de la Fed. El proceso es discutido en lo jurídico y en lo institucional. El riesgo es un banco central percibido como menos autónomo y un dólar más frágil ante shocks.
Señales desde Jackson Hole. Powell reconoció más debilidad laboral y un balance de riesgos menos centrado en la inflación. El mercado ya descuenta recortes en septiembre y diciembre. Lagarde defendió el marco del BCE con énfasis en la resiliencia del empleo europeo.
Liquidez y tipos reales. EE. UU. encara un tramo de caída de reservas del sistema en septiembre por impuestos y emisiones, con el debate sobre dónde está el umbral “escaso”. Este detalle técnico importa para curvas y para el dólar.
EUR/USD, oro y Bitcoin: niveles y lectura operativa
EUR/USD. El euro ha ganado algo de tracción. Pesan dos fuerzas: dudas sobre la autonomía de la Fed y una UEM que evita sorpresas en tipos. El calendario favorece un rango 1,155–1,175 hasta el FOMC, con sesgo dependiente de datos. Cierres diarios firmes sobre 1,170 abrirían 1,185; por debajo de 1,155, vuelta a 1,145.
Oro. El metal ha recuperado su condición de refugio con el spot en 3,35–3,40 k $. Con tipos reales estabilizados y ruido político, una fase de lateral-alcista hacia la zona de 3,40–3,50 k $ no sería sorprendente, siempre que el FOMC confirme giro suave. Riesgo principal: repunte del dólar si la Fed decepciona.
Bitcoin. Tras el máximo histórico (~124 k $), la corrección a ~111 k $ ha sido ordenada. El soporte relevante se sitúa en 105–106 k $; resistencias en 114–116 k $. El sesgo depende de liquidez global y del mensaje de septiembre. Un cierre semanal sobre 116 k $ reabriría 120 k $; perder 105 k $ activaría 98–100 k $.
Niveles de mercado a cierre de agosto (aprox.)
| Activo | Nivel | Comentario |
|---|---|---|
| EUR/USD | 1,165–1,170 | Espera BCE/Fed |
| Oro (XAU/USD) | 3.35–3.39 k $ | Refugio activo |
| Bitcoin (BTC) | 111–112 k $ | Consolidación técnica |
EE. UU. vs eurozona: política monetaria y riesgo político
En EE. UU., el mercado valora un recorte de 25 pb en septiembre. La señal de Jackson Hole ha alineado a varias casas con ese escenario. El discurso oficial mantiene el 2 % como ancla, pero con mayor sensibilidad al empleo. En paralelo, el frente político añade prima de incertidumbre.
En la eurozona, el BCE llega a septiembre con inflación controlándose y crecimiento modesto. La institución preserva su credibilidad sin entrar en un ciclo de recortes acelerado. Esa diferencia de ritmos respalda un euro más estable si EE. UU. flexibiliza antes y la política no enturbia la señal.
Conclusión personal
Entro en septiembre con un sesgo prudente-constructivo. Veo al EUR/USD en rango con ligera inclinación al alza si la Fed confirma un tono más dovish. En oro, la defensa de 3,35 k $ mantiene viva la tesis de refugio. En Bitcoin, prefiero esperar confirmación sobre 116 k $ para hablar de nuevo tramo.
Si el mensaje del FOMC sorprende por duro, espero dólar más firme y un retroceso en oro y cripto. Si, además, escala la fricción institucional en la Fed, la reacción podría invertirse rápido: más prima de riesgo y vuelta a activos defensivos. El mes se decidirá en los micromatices de dos ruedas de prensa.
