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El acuerdo China-Estados Unidos vuelve al primer plano tras dos días de negociaciones en Kuala Lumpur. Washington habla ya de un “marco muy sustancial” que serviría para desactivar el choque arancelario congelando la amenaza de aranceles del 100 % y para aplazar durante un año las nuevas restricciones chinas a las exportaciones de tierras raras. El entendimiento preliminar incluye compras adicionales de soja de EE. UU., avances en fentanilo y una vía para zanjar el expediente TikTok, a la espera de que Trump y Xi lo eleven a pacto político en su cita prevista en Asia la próxima semana.

Situación actual del acuerdo China–Estados Unidos

El fin de semana dejó señales coordinadas. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó en entrevistas que hay un “framework” listo para que los líderes lo revisen. El diseño busca un intercambio de concesiones: Estados Unidos aparcaría la escalada de aranceles y China diferiría sus controles a las tierras raras, materias críticas para tecnología y defensa. Además, se alinean compromisos sobre compras agrícolas y cooperación contra los precursores del fentanilo. Las delegaciones remarcan que la decisión final la tomarán los jefes de Estado.

El telón de fondo es áspero. En octubre Washington reactivó el guion de guerra comercial con un paquete que elevaba aranceles e insinuaba controles sobre exportaciones con software estadounidense; Pekín respondió con nuevos límites a componentes de tierras raras y denuncias en la OMC. El preacuerdo llega, por tanto, para contener daños más que para cerrarlos de forma definitiva.

Factores clave para el avance del acuerdo

La arquitectura es incremental. Un marco ahora abriría una travesía técnica en materia arancelaria, controles a la exportación y listas de compras sectoriales. La política interna pesa en ambos lados: la Casa Blanca necesita resultados visibles sin ceder palancas estratégicas, y Pekín busca estabilidad en cadenas críticas sin parecer concesivo. La señal de consenso de los negociadores respalda que hay espacio, pero los detalles, tiempos, verificación y cláusulas de escape, determinarán la durabilidad.

Claves del marco en discusión: aranceles, críticos y confianza

El núcleo práctico se lee en tres capítulos. Primero, aranceles: Reuters y ABC apuntan a una tregua que evitaría el salto al 100 % y ordenaría la discusión hacia un alivio parcial condicionado. Segundo, materiales críticos: China aplazaría por un año sus nuevas reglas sobre tierras raras y imanes, un alivio directo para fabricantes de electrónica y defensa en EE. UU. y aliados. Tercero, confianza operativa: compras de soja, cooperación anti-fentanilo y un carril para TikTok funcionarían como señales de cumplimiento. Todo ello se enmarca en una gira asiática de Trump donde también se han anunciado acuerdos con países de ASEAN, lo que añade presión para mostrar resultados con Pekín.

Elementos del “framework” y su impacto inmediato

La lectura operativa es clara. Para industria y mercados, un aplazamiento de controles y un congelamiento de aranceles severos reduce el riesgo de shock en semiconductores, aeroespacial, autos eléctricos y equipos industriales. Para agro, la reedición de compras recuerda al Fase 1 de 2020, ahora con el aprendizaje de sus incumplimientos y con un enfoque más pragmático en cantidades verificables.

Ventanas de riesgo: dónde puede descarrilar

El primer riesgo es temporal. El “sí” político no evita que, en meses, reaparezcan presiones para reinstaurar controles tecnológicos o endurecer reglas si alguna parte incumple. El segundo riesgo es técnico. Un aplazamiento de tierras raras exige mecanismos de verificación y cláusulas de respuesta rápida si vuelven los límites. El tercero es jurídico. Demandas en EE. UU. y decisiones OMC pueden reabrir flancos incluso con un acuerdo en vigor, sobre todo en subsidios y seguridad nacional.

Cronograma mínimo hasta el anuncio

El timing no es menor. La Casa Blanca llega a la cita tras firmar acuerdos con Camboya y Malasia y tras un macroacuerdo con Australia sobre minerales críticos. Ese contexto empuja a presentar avances con China, pero también sube la exigencia: Pekín querrá reciprocidad visible, no solo aplazamientos unilaterales.

Comparativa por actores: quién gana y quién teme

Para Estados Unidos, ganan los sectores intensivos en imanes y tierras raras, parte de la electrónica, aeroespacial y vehículo eléctrico. Para China, el balón está en exportaciones que eviten nuevos aranceles y en tecnologías donde aspira a un respiro regulatorio. Para terceros ASEAN y Australia el acuerdo rebaja tensiones y clarifica rutas de suministro, aunque nadie deshará inversiones de friend-shoring ya comprometidas solo por un alto el fuego.

Sensibilidad sectorial ante un pacto limitado

Conclusión personal

Si el marco se convierte en acuerdo, será por la vía del realismo: menos grandilocuencia y más administración del riesgo. Lo relevante no es tanto el titular como la duración del alivio y la calidad de sus mecanismos de verificación. Si aguantan un año sin sobresaltos, veremos reanimación de pedidos e inversión táctica; si se rompen pronto, el mercado asumirá que el nuevo normal es negociar siempre al borde del acantilado.

Desde una óptica de cartera, prefiero trabajar con escenarios y no con promesas. Un pacto limitado ofrece visibilidad para industriales y agro, y reduce prima de riesgo en cadenas críticas. Pero el riesgo regulatorio en tecnología seguirá siendo alto mientras los controles sean el idioma de la competencia estratégica.